在成功驱逐侵略者后的腾冲城内，纳若与三宝为探寻常敬斋(于荣光 饰)的行踪而四处奔走。出乎意料的是，他们得知常敬斋竟被昔日结怨的钟镜秋指控为汉奸，并已面临处决。三宝与纳若虽竭力周旋，但知晓常敬斋实为“神秘幽灵”这一隐秘身份的关键人物——黄剑锋、黄念皖以及秦小玉(颖儿 饰)——皆已下落不明。与此同时，王鹤亭(高大伟 饰)竟公然冒充“神秘幽灵”现身，致使常敬斋蒙受不白之冤，濒临绝境，而两人一时苦无解救之策。
危急时刻，张专员及时抵达。通过一场公开的枪法比试，王鹤亭的欺诈行径得以揭露，其伪装身份被当场拆穿。随后，秦小玉意外现身，证实她并未遇害，依然存活于世。她当众陈述原委，提供了确凿证据，从而验证了常敬斋才是真正的“神秘幽灵”。真相大白后，常敬斋携同黄念皖与秦小玉的子嗣，重新掘出了那尊深埋地下的翡翠凤凰。
当一切尘埃落定，众人或将意识到，这段波澜起伏的历程并非终结，而恰恰是另一段传奇篇章的序曲。