唐澜(姚芊羽 饰)自程逸飞(张晨光 饰)处获悉，刘传一将于下周一被处以枪决。二人经过反复思量，构思出一条周密的计策。他们联络地下组织成员，专门研制了一种特殊子弹，若在约三米距离内命中特定部位，可使刘传一呈现假死状态，事后仍有救治可能。为此，程逸飞携唐澜宴请负责行刑的中尉。席间，唐澜刻意表现得不顾程逸飞颜面，并中途离席。她与曲姐在另一处饮酒，伴装买醉。程逸飞则佯装因唐澜的行为而醋意大发，借此向中尉提出请求，希望次日刘传一行刑时，能亲自在场目睹其死亡过程。中尉经过一番犹豫，并权衡了其中利益关系，最终应允了程逸飞的要求。
另一方面，程逸翔(谢祖武 饰)前往教授月亮日语的日本翻译那里，提出请对方用日语代写几封信件的要求，那人表示同意。实际上，程逸翔伪造了一份地下组织成员的名单，意图以此构陷月亮及其同伴，令他们陷入严重困境。当月亮与桂花香(谭松韵 饰)一同在街上行走时，再次与程逸翔相遇。他并未收敛行径，反而拿出数封已写好的信，声称要将载有月亮等人姓名的名单递交给日本方面，指认他们为民间抗日组织成员。月亮见状极为愤怒，试图从他手中夺回信件，甚至扑上前抱住程逸翔的腿不肯松手，两人随即扭打在一起。此时，一旁的桂花香趁二人纠缠之际，迅速从程逸翔手中抢下了那几封信。程逸翔见已无法占到便宜，便恼怒地转身逃离。月亮拆开信封，看到纸上所列的名字，内心充满愤慨，一气之下将信件全部撕碎，并把碎片抛向空中。他倒在桂花香怀中，悲愤地诘问程逸翔为何要如此恶劣。
为确保能精准命中那一小块关键区域，程逸飞进行了多次射击练习，但始终未能掌握要领。距离刘传一行刑仅剩数小时，他心中充满忧虑。唐澜见状便出言安慰，表示无论最终结果如何，自己都不会责怪他。与此同时，刘传一在牢房中坐立难安，反复回想唐澜此前探望自己时所说的那些话语。他无法完全理解唐澜的言外之意，也不清楚唐澜与程逸飞究竟制定了怎样的计划来营救自己。
行刑当日，程逸飞赶在日本方面执行枪决之前，以情杀为名，向刘传一开了一枪。事后，他暗中安排人员将刘传一的“尸体”运送至医院。医生立即展开紧急抢救，刘传一最终得以保全性命。苏醒之后，刘传一精神状态尚佳，他与唐澜、程逸飞一同交谈，众人都为此感到欣慰。然而，程逸飞自身的健康状况却令人担忧，医生建议他立即放下银行事务，返回医院静心休养。程逸飞却私下对唐澜表示，希望将来有机会时，她能与刘传一一同离开租界。
程逸翔伪装成黄包车夫，将凤萍载至一处偏僻地点并试图对其进行要挟。但凤萍并未屈从其要求，程逸翔无计可施，只得放任她离去。整个过程中，各方人物命运交织，在动荡的时局下各自面临着不同的抉择与挑战。程逸飞与唐澜为营救刘传一所实施的计划，虽历经波折终获成功，但随之而来的却是程逸飞每况愈下的身体，以及他对同伴未来深切的忧虑。而程逸翔的种种行径，则持续给月亮等人带来威胁与困扰，其偏执与恶意并未因一时受挫而止息。凤萍的坚决态度，则暂时挫败了程逸翔的又一次图谋。这些事件共同勾勒出一幅在特定历史背景下，人物间复杂关系与命运抗争的图景。